【日常】高盛高管泼冷水：光问AI泡沫破不破，可能问错了问题

今年华尔街几乎把"AI泡沫"四个字焊在嘴边了。隔三差五就有人跳出来说估值太高、烧钱太猛、回报周期太长。但高盛投行业务联席主管金·波斯内特最近说了句挺有意思的话——大家都问错问题了。

她的原话大意是：所有人都在纠结"我们是不是已经进入AI泡沫"，但更该问的是，AI会不会从根本上改变企业的运营、竞争和价值创造方式。这个答案显然是肯定的。

说实话我觉得这个视角挺值得琢磨的。波斯内特不是坐在办公室里纸上谈兵的人，高盛今年参与了市场上好几笔最大的交易，还拿下了SpaceX那次创纪录IPO的牵头位置。她长期站在美国企业押注AI转型的最前线，算是亲眼看着钱往哪流的人。

她的判断是，眼下发生的不是简单的泡沫，而是一轮"AI投资超级周期"。这个说法比"泡沫"听起来顺耳，但背后逻辑其实不复杂：企业要花的钱还远没到头，并购交易也会跟着涨，而并购恰好是高盛最赚钱的生意之一。

当然她也没把话说死。互联网时代既诞生了亚马逊这种价值惊人的公司，也制造过规模极大的泡沫。这两件事完全可以同时成立。AI生态内部当然可能出现泡沫，但她不认为AI本身就是泡沫。理由也很直接——生产率提升的空间太大，而且几乎能渗透到整个经济体系。

有个数据挺能说明问题。截至9月10日，全球IPO规模已经达到2060亿美元，同比增长183%。波斯内特年初预计IPO市场会进入"超级周期"，后来的表现甚至超过了她自己的判断。在她看来，IPO数量本身就是衡量CEO信心和投资者出资意愿的指标，尤其能反映市场愿不愿意为"增长、创新和规模扩张"继续买单。

所以问题可能真不在于泡沫什么时候破。如果一直盯着这个问，反而容易低估AI本身能创造的价值。这话从一个投行高管嘴里说出来，多少有点利益相关的味道——毕竟并购和IPO越热，高盛赚得越多。但撇开立场不谈，"该问什么问题"这件事本身，确实值得想想。